供需失衡!电解液价格即将跳涨,分析师说明年要翻倍

  • 2020-10-16
  • John Dowson

今天市场跌停一片,龙虎榜看下来就是看谁砸的快、砸得狠,好多是跌停8-10%直接开盘就砸,还有一大批是跌停,20%的那种,砸;大游资的纪律性,狠劲是真强;相对做多的是,小鳄鱼 桑田路有顶板,佛山抄底3冀贞贞

供需失衡!电解液价格即将跳涨,分析师说明年要翻倍冀贞贞

昨日,美国三大股指收跌,但是新能源汽车股逆势上涨,体现出投资者对于新能源汽车需求的乐观预期。在火爆的需求背后,也带动了产业链上游的紧俏。其中,电解液价格7月份以来连续大涨,还将持续多久?

1、连续涨价的电解液,尽头在哪里?

锂电池电解液主要原料包括:溶剂DMC、电解质六氟磷酸锂和添加剂,成本占比分别为30%/50%/10%。

受到动力电池装机大幅增长,需求快速回升的影响,7月至今电解液与上游原料价格大幅上涨,其中动力电池电解液/溶质六氟磷酸锂/溶剂DMC涨幅分别为20%/30%/88%。

从以上可以看出,想要搞清楚电解液涨价的尽头,需要分别研究电解液和它的上游原料的供求关系。

(1)上游原料:六氟磷酸锂

①价格低迷导致产能出清,涨价一触即发

六氟磷酸锂占电解液成本的50%,是比例最大的原料。其价格在周期底部已经3年, 20年初价格还曾经跌破龙头的成本价,导致许多高成本的中小产能出清。所以,在疫情影响过去后,需求高增,直接带动六氟磷酸锂价格快速上涨。

②20-21年无新增产能

供给侧:因为新的产能需要环保审批,扩产周期需要2年,21年无法形成有效新增产能。短期行业内的新增产能只能来自于:行业闲置产能的重启、新厂商赣州石磊新增产能。但是增量有限,闲置产能2000-3000吨,赣州石磊新增产能2000吨。因此,2020年行业有效产能5万吨、2021年5.4万吨。但是2022年将迎来天赐材料新建2万吨、石磊扩建1万吨的新增产能。

③旺季来临,明年迎接电动车大年

需求侧:根据统计,9月、10月行业对于六氟的需求分别为3900/4042吨,但是8月国内六氟实际供应2600吨,就算目前所有产能100%开满,只能月供4000吨。而11月-12月又迎来下游需求旺季,六氟供不应求的局面还将延续。

2021年,受到欧洲碳排放限制的影响、特斯拉Model Y和大众新车型在国内落地,将会是电动车销量的大年,预计全球销量将会有45%以上的增长。

④总结:六氟磷酸锂价格有望跳涨

根据测算,在新增供给有限,需求即将爆发的大背景下,将会导致六氟供需失衡,带动价格跳涨并且将会持续到2021年底

目前六氟的价格为8万/吨,东吴证券认为今年内六氟的价格有望上涨至10万/吨,21年上涨至12-15万吨。

(2)电解液:原材料上涨可顺利传导,龙头厂商定价权强

从国内电解液竞争格局来看,前五大厂商的集中度从2017年的61%提升至今年的77%。其中前三大龙头天赐材料、新宙邦、江苏国泰三家的占比就达到了61%。天赐材料20H1财年的毛利率达到32%,触底反弹。也印证了电解液行业产能出清,价格触底。

9月由于电解液原材料六氟、溶剂价格上涨,电解液价格应声而涨2000-3000元/吨,顺利将原料价格上涨传导

2、那么电解液的涨价能传导到电池端吗?

既然六氟磷酸锂的涨价能顺利传导至电解液,那电解液的涨价能顺利传导至动力电池吗?

1gwh 三元动力电池对应电解液需求1000吨。若六氟每涨价1万/吨,电解液顺利传导至电池,对应电解液价格提升1000元/吨(不含税),1gwh电池成本将增加100万元,按目前三元pack 7亿/gwh成本测算, 仅增加成本0.1%。若六氟涨价至15万,电池成本增加 600-700 万元,对应成本增加0.8-1%,整体影响可控。 脱水研报

冀贞贞 著名作家叶永烈于5月15日上午在上海长海医院去世,享年80岁。 叶永烈,笔名萧勇、久远、叶杨、叶艇,1940年8月30日生,浙江温州人。上海作家协会一级作家、教授。以儿童文学、科幻、科普文

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